トム・ガードナーとデビッド・ガードナー兄弟によって1993年に設立されたモトリーフール社は、何百万人もの人々を支援してきました。

トム・ガードナーとデビッド・ガードナー兄弟によって1993年に設立されたモトリーフール社は、ウェブサイト、ポッドキャスト、書籍、新聞コラム、ラジオ番組、最先端の投資サービスを通じて、何百万人もの人々が経済的自由を達成できるよう支援してきました。
トム・ガードナーとデビッド・ガードナー兄弟によって1993年に設立されたモトリーフール社は、ウェブサイト、ポッドキャスト、書籍、新聞コラム、ラジオ番組、最先端の投資サービスを通じて、何百万人もの人々が経済的自由を達成できるよう支援してきました。
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こんにちは。ご支援ありがとうございます。Tenaris SA の 2021 年第 3 四半期の電話会議へようこそ。[説明書]
それでは、本日のスピーカー、ジョバンニ・サルダーニャに会議を引き継ぎたいと思います。続けてください。
テナリスよりも私たちが好む 10 銘柄 受賞歴のあるアナリスト チームによる株式アドバイスにお金を払って耳を傾けてください。結局のところ、彼らが10年以上にわたって運営してきたモトリーフール株式アドバイザーのニュースレターは、市場を3倍にしました。*
彼らは投資家にとって現時点で最も買いやすいと考えられる 10 銘柄を発表したところです…そしてテナリスはその 1 つではありません!そうです、彼らはこれら 10 銘柄を買ったほうが良いと考えています。
ジジに感謝します。テナリス 2021 年第 3 四半期カンファレンスコールへようこそ。始める前に、電話会議では将来の見通しに関する情報について話し合う予定であり、実際の結果はこの電話会議で述べられた、または暗示された結果と異なる可能性があることを思い出していただきたいと思います。本日は、当社の会長兼 CEO であるパオロ ロッカ氏が参加します。アリシア・モンドロ、当社CFO。Guillermo Vogel、副会長兼取締役会メンバー。Herman Kura、副会長および取締役会メンバー。東半球事業部長のガブリエル・ポドスクブカ氏と米国事業部長のルカ・ザノッティ氏。パオロに冒頭の挨拶をする前に、当社の四半期業績について簡単にコメントしたいと思います。当社の第 3 四半期の売上高は 18 億ドルで、前年同期比 73%、前四半期比 15% 増加しました。これは主に、進行中の在庫削減と売上減少により、南北アメリカ大陸での売上高の方が中東での売上高よりも大きいためです。売上高の減少は、欧州における季節要因の影響を受けました。当四半期のEBITDAは、販売量の増加、価格の向上、好調な業績を反映し、前四半期比26%増の3億7,900万ドルとなりました。
当社のEBITDAマージンは、ASPの増加により20%以上に上昇しましたが、コストの増加は、これまでに蓄積された営業業績の改善と固定費カバー率の増加によって促進されました。当社のチューブの平均販売価格は、前年比で 10%、前四半期比で 6% 上昇しました。同四半期の営業キャッシュフローは5,300万ドル、設備投資は7,400万ドルでした。フリーキャッシュフローはわずかにマイナスでした。当四半期の営業活動による資金は、主に米国での継続的な成長と事業活動のレベルの向上により、2 億 7,600 万ドル増加しました。当四半期末における当社の純キャッシュポジションは、前四半期の 8 億 5,400 万ドルから 8 億 3,000 万ドルに減少しました。取締役会は、11 月 24 日に 1 株あたり 0.13 ドルまたは ADR あたり 0.26 ドルの中間配当の支払いを承認しました。
ありがとうジョバンニ、皆さんおはようございます。昨年のパンデミックの影響で経済が減速する中、世界的な需要が回復する中、過去数か月間、私たちはエネルギー市場のひっ迫の影響を目の当たりにしてきました。在庫が通常を下回り、OPECプラス諸国と米国国営シェール事業者が供給規律を維持しているため、原油価格はパンデミック前の水準を超えて上昇している。天然ガス価格、特にスポット市場の LNG は供給制約に反応しており、冬を前に欧州の貯蔵能力の一部が空になっている。世界のリーダーによる会合でエネルギー移行の調整を強化、加速する方法が検討される中、業界が厳しい監視を受けると何が起こるかというと、次のようなことが考えられます。目標は明確ですが、周囲にはたくさんの移動瓦礫があり、移動のペースと方向は不確実なままです。こうしたエネルギーの大変動は、サプライチェーンの混乱やパンデミックの進行中の影響と相まって、テナリスにとってリスクと機会の両方を生み出しています。一方で、当社は原材料、エネルギー、物流コストの上昇に加えて、生産計画や顧客の掘削プログラムの混乱にも直面しています。一方で、石油とガスの供給を支援する活動が拡大するにつれ、需要も増加しています。
このような状況のもと、当社の業績は引き続き力強い回復の勢いを示しており、売上高は前四半期比で増加し、利益率も回復しています。生産量の増加、価格の上昇、コスト管理のおかげで、当社のEBITDAマージンは現在20%を超えています。今後もこの傾向は続くと予想されます。第 3 四半期の北米における当社の売上高は、前四半期比でさらに 28% 増加し、前年同期比では 155% 増加しました。顧客の需要の高まりに応え、市場価格の上昇を抑制することで、次の四半期にはさらに力強い成長が見込まれます。以前の電話でお話ししたように、お客様の需要とニーズの高まりに応えるために、米国での生産を強化し、リグ ダイレクト サービスを展開しています。8月に、当社はペンシルバニア州アンブリッジにあるシームレスパイプ製造施設を再開しました。10月、当社はテキサス州ベイタウンにある熱処理およびトレーニングセンターを再開しました。ベイシティ施設での生産は成長を続けています。当社は、当社を設立した厳しい労働市場でこの拡大に取り組んでいます。昨年 10 月以来、1,000 人の新規従業員を雇用し、2022 年 6 月までに合計 1,000 人、1,600 人に達する予定です。USスチールと他の競合溶接パイプ会社数社は、メキシコ、アルゼンチン、ロシアからの油井パイプ輸入に対する反ダンピング調査を申し立て、さらにロシアと韓国に対しても反補助金調査を申し立てた。米商務省は調査開始の申し立てを受諾しており、米国際貿易委員会は11月19日に予備的な損害賠償額の決定を下す予定だ。
私たちは請願には根拠がないと信じており、私たちの輸入品がダンピングされたり、地元産業に損害や脅威を与えたりしているという指摘には真剣に疑問を呈します。地元の生産者を傷つけて申し訳ありません。過去 15 年間にわたり、テナリスは米国で競争力のある油井管製造システムを構築するために、他のどの企業よりも買収と拡大に投資してきました。この調査の影響を予測することはできませんが、起こり得る結果に関係なく、当社は引き続きお客様にサービスを提供できると確信しています。今朝、私たちは日本人従業員に対し、残念ながら当社とパートナーであるJFEがNKKTubesとの成功したパートナーシップを解消し、シームレスパイプ工場を2022年6月までに閉鎖することを決定したことを発表しました。これは、2020年6月に京浜工場を閉鎖するというJFEの前回の発表に続くものです。当社の工場が位置する製鉄所では、鉄鋼および基本的なサービスを提供しています [聞き取り不可]。NKKTubes は過去 20 年間にわたり Tenaris や JFE に大きく貢献してきましたが、その閉鎖は差し迫っています。工場閉鎖後は、NKKTubesが当社の産業施設で世界中の顧客に供給する高クロム合金製品を製造します。JFE は、常に合弁事業に特有の模範的な協力精神でこの移行をサポートしていきます。今朝この発表を行ったとき、日本のスタッフは素晴らしい忍耐力を示してくれたので、今後数か月間サポートしていきます。
10月、当社はサンドビックとの長年にわたる関係を延長し、CRAまたはステンレス鋼パイプをさらに5年間供給しました。ここでは、サンドビックの材料技術と当社の優れた接続専門知識および Dopeless 技術を組み合わせて、これらの高度な特殊パイプを [提案プロセス] に組み込みます。これは成長している市場セグメントです。カタールでは、LNG契約に基づいてガス供給用の溶接パイプとシームレスパイプを供給する3億3,000万ドルの契約を受け取りました。引き渡しは2020年後半に開始される予定です。これは、この地域での油井管供給に関する当社の既存契約を補完するものです。これにより中東での当社の受注が増加し、その影響は2022年第2四半期以降の業績に表れることになります。アルゼンチンでは、リグをさらに5年間強化する長期契約を延長することでYPFと合意しました。 4月22日から数年間の直接サービスが開始されます。当社は、事業活動における炭素強度を削減する計画を推進し続けています。当社は、ダルミナの中径ミルのサイズ範囲を拡大して、最大直径 18 インチのパイプを含めるための投資を最終決定しており、その結果、この大径製品のエネルギーと炭素を大幅に節約できます。当社はまた、イタリア、アルゼンチン、ルーマニア、米国を含む世界中の多くの工場で再生可能エネルギーへの投資または取得を積極的に検討しています。同時に、欧州やカリフォルニアで給油用水素貯蔵タンクの販売を拡大するとともに、サウジアラビアに水素を供給するパイプライン開発をエア・プロダクツ社と契約した。困難で急速に変化する環境において、テナリスは財務実績を向上させ、世界中の顧客をサポートする強力な立場を維持することでその義務を果たします。
[オペレーターの指示] 最初の質問は、Piper Sandler の Ian McPherson からです。あなたの回線は現在アクティブです。
こんにちは。ありがとう。パオロ、あなたはそう思います。私たちは前四半期に、第 3 四半期と第 4 四半期には一貫して 2 桁の収益成長が期待できることについて話し合いました。第 3 四半期にはこれを 15% 上回りました。そうですか?収入はありましたか?それとも第 4 四半期も引き続き 2 桁の収益成長を期待していますか?
ありがとう、1月。この範囲、10代の範囲で収入を再び増やす必要があると思います。つまり、市場はさまざまな地域、特に北米で成長しています。だから私たちはそれができると考えています。そして、この傾向は次の四半期にも続く可能性があると思います。
良いということは、これは第 3 四半期に ASP が 6% または 7% 成長し、残りは量によるものということですか?その結果、量と価格の伸びはほぼ均等になりました。
基本的には、おそらくもっと多くの違いがあるでしょう。しかし、ご覧のとおり、今月の Pipe Logix の成長は顕著でした。おっしゃるとおり、これも第 4 四半期と来年の第 1 四半期の収益の伸びを徐々にサポートすることになります。
良い これはとても役に立ちます。それから、ＮＣＣの終了についてもお伺いしたいと思います。2021年の数字と比較した日本の合弁事業の重要性と、来年半ば以降の分社化について何を考えるべきかについて少しお話しいただけますか?
そうですね、この合弁会社は 2000 年の設立時に非常に多大な貢献をしてくれました。その瞬間、当社が製品ラインナップを完成させ、日本市場に参入するのに大いに役立ちました。しかし、過去1年間で総生産量は急激に減少した。昨年の総生産量は年間約５万トンだった。ある意味、現在の解決策は比較的限られています。2020年にJFEが当社の施設がある敷地を閉鎖することを決定し、すぐに費用がかかるわけではありませんが、2023年には施設用のエンクロージャーの供給が必要になるため、私たちは次のような課題に直面しています。必然 – 私たちは必然的にこの決定を下さざるを得なくなります。コストのかなりの部分がこの閉鎖に関連する可能性が高い引当金も備えているため、それが当社の貸借対照表に重大な影響を与えるとは言えません。問題は、私たちが残りの産業システムの生産、特に先端原材料に再び焦点を当てる準備ができているかどうかだ。
はい。どうもありがとうございます。興味深いことに、貿易協定の可能性についてコメントする以外に、現時点であなたが何を言わなければならないのかわかりません。明らかに、あなたは自分がメリットだと思うことを強調しました。参考になるデータはありますか、それともあなたの立場を示唆または裏付ける業界データはありますか?
はい。本質的に、その主張には根拠がないというあなたの意見を裏付けるデータが貴社の事業または市場にありますか。基本的には、自分の立場をサポートできる範囲で拡大できるかどうかを考えているだけです。
そうそう。ありがとう、コナー さて、一般的に、私たちは過去 15 年間にわたり、米国で買収と非有機的成長の両方に多額の資金を投資してきました。買収に加えて、当社はテキサスに新しい最先端の施設を設置しました。当社の投資額は 18 億ドルを超えています。当社は、IPSCO が買収した工場だけでなく、旧 Maverick 工場と Hydril 工場の生産能力の拡大にも取り組みました。したがって、当社は米国に非常に強力な製造能力を持っており、輸入品や製品で現地生産を補い、場合によっては不足分を補ったり、現地生産がない、現地生産がない、国内生産が困難な市場の一部を供給することもあります。まだ足りない、国内生産では足りない。それがこの状況における私たちの立場です、それは痛ましいことですが、私たちは契約に基づいて内部[聞き取れず]に害を与えていません。私たちは内なる[inaudible]の不可欠な部分です。
私たちは基本的に私たちの考えであり、意志です。私たちの大義を擁護するために私たちが主張しようとしている議論は、一方ではDOCであり、他方ではITCの害です。我々には非常に有力な主張がある。同時に、成長する市場の需要に応じて、市場の需要を拡大することで、必要に応じて現地生産を増やす準備ができています。冒頭の挨拶で述べたように、当社は昨年 10 月から統合を進めており、施設での生産拡大をサポートするために 1,600 名を超える従業員を統合する予定です。このソリューションはいかなる問題や取引事例にも依存せず、当社が保有するすべての契約について当社側でお客様に供給の安全性を提供できるように改善されます。私たちが現在運営している8拠点は、実は米国内の8拠点です。これらはベイシティ製鉄所、ヒックマン＆マッカーシー、ベイタウン、コンロー、コッペル、そしておそらくブライスビル石油パイプラインです。つまり、これは米国で最も信頼性の高いシームレス溶接製造システムです。したがって、貿易訴訟に根拠がないと思われる場合には、当社は積極的に弁護します。価格の面でも、Pipe Logix は昨年と比較して 98% 上昇していることがわかりました。したがって、この場合、100％の値上げで損害を補うことは困難です。さらに、御承知のとおり、アメリカの鉄鋼会社は今、記録的な数字を示しております。したがって、私たちは人身傷害事件で司法省とともに弁護するつもりです。
この度はカラーを有難うございました。したがって、米国市場にこだわると、私たちがよく受ける質問の 1 つは、HRC、価格の低下、または溶接価格の上昇が、米国で工場を再開するインセンティブにどのような影響を与えるかということです。あなたの高度な溶接スキルを考慮した場合、これらの能力のいずれかを再有効化することを実際に正当化するには、市場で何を確認する必要がありますか?
そうですね、溶接パイプ工場の立ち上げを刺激する大幅な価格上昇が見られましたが、それについては疑いの余地がありません。私たちは…ヒックマンでそれを行うつもりです。HRC はある点、おそらく限界に達しており、将来に目を向ければ、HRC の価格は 2022 年中に時間の経過とともにいくらか下落する可能性があると想像できます。しかし、私の意見では、産油国鋼管の価格の上昇は、需要の増加を促進すると考えています。容量の開始。しかし、需要が増加すると仮定すると、リグの数は次の四半期も増加し続けると予想されるため、リグの数も予想され、当社の顧客もこの観点を他の企業の意見と同様に認めています。アナリスト。今後、2022年下半期にはリグを100基追加する予定です。したがって、油井管市場の成長に伴い、熱延コイルの価格は今後徐々に低下し、溶接型の市場参入が見込まれます。しかし、需要は供給を圧迫し続けるでしょう。私の考えでは、価格は今後もプラスの動きを続けるだろう。
おはよう。それで、久しぶりに、多くの地域におけるオフショアの改善に関する貴社のプレスリリースを思い出しました。私の記憶が正しければ、前回のサイクルではオフショア事業の好調がEBITDAマージンを25%以上に押し上げる重要な要因でしたが、2014年以来そのような状況は見られませんでした。では、2022年のオフショア事業の回復はどれくらいだと予想していますか?推測する必要があるとしたら、マージンが 25% を超えるのはいつ頃になるでしょうか?
そうですね、オフショア事業が回復し始めていることに私たちは同意します。来年の第 1 四半期からは、この回復がさらに進む可能性があります。これは最初のバウンスになりますが、その後プロセスは続行されます。いくつかの主要プロジェクトが 2022 年に最終的な投資決定を下し、2022 年下半期から 2023 年にかけて当社の地位や売上高または需要に徐々に影響を与えると予想しています。それには時間がかかります。今日、私たちはさらに多くの関心を集めています。オフショアビジネスは、特にラテンアメリカ、メキシコ、ブラジル、ガイアナで台頭しています。たとえば、これらの分野では回復の兆しが見え始めています。しかし、2023年には他の地域も参加すると思います。東半球、アフリカでは新たな巨大プロジェクトが誕生し、投資の決定と実行が行われることになるでしょう。そうです、彼は良くなってきています…
素晴らしい。トレーディング事業に関するコナーの質問の補足として、現在、米国での売上高のうちどれくらいが米国で生み出されているかについて、少し詳しく説明していただけますか。米国の工場がフル稼働で稼働し始めたと仮定すると、米国での需要、つまり販売するもの、地元で生産できるものに対する米国の需要はどうなるでしょうか?ここで製造できず輸入する必要があるパイプの種類はありますか?
こんにちは、イゴール。おそらくブエノスアイレスの回線が機能​​していない可能性があります。わかりませんが、おそらくルカかハーマンがこの質問に答えるでしょう。
私たちは皆、この状況に一緒にいます。ありがとう、イーゴリ、私たちはドイツ語です。ブエノスアイレスからの路線を再開するとき、まず第一に、既存の顧客と成長中の顧客に確実にサービスを提供できるようにすることを要求する予定であると言いたいと思います。過去数週間にわたって発表してきたように、現在米国に施設があり、そこで 1,000 人を雇用する予定です。私たちも内部能力を向上させるためにほぼ同じ量を持っています。イゴール、私たちは通常、起源などを明らかにしませんが、テナリスは、私たちが 100 億ドルを超える投資を通じて発表したように、非常に重要な国内製造能力を自然に構築した世界的な産業システムであると考える必要があります。それはまた、世界の産業システムの他の部分からの生産を補完するものであり、私たちはこのようにしてそうするつもりです。これで問題が解決されることを願っています。
ありがとう。次の質問は、メディオバンカのアレッサンドロ ポッツィ氏です。あなたの回線は現在アクティブです。
こんにちは、私の質問を受け入れていただきありがとうございます。第 4 四半期には思春期あたりの成長が見られるとおっしゃいました。おそらくこの段階で、第 1 四半期の成長率についてもよく理解できているのではないかと思いますが、第 1 四半期の成長率をさらに高めることが可能かどうか疑問に思っています。おそらくフォローアップとして、来年の第 2 四半期から中東での売上増加によるプラスの効果が見られるだろうと述べたと思います。中東地域と来年の景気回復について詳しく教えていただけますか。
確かに。確かに。パオロを待っている間に、掘削抑制が続いている中東に関する2番目の質問に答えます。これまでのところ、緩やかな回復が見られます。今年の初めと比較すると、中東の掘削リグの数はわずか5％増加しました。依然としてパンデミック前の水準を約 35% 下回っていますが、この状況は変化しつつあります。当社ではリグ数の減少が見られており、生産量の増加と増加に向けた操業支出計画に沿って、今年末から 2022 年までに掘削のペースが加速すると予想しています。中東における当社の収益を制限するもう 1 つの重要な領域は、UAE における供給構造の変化です。ご存じのとおり、当社は Rig Direct に移行しているため、在庫が減少しています。さらに、クウェートの古い契約と新しい契約の間にはギャップがあります。したがって、これは過去数四半期と次の 2 四半期の見かけの需要にも影響を与えました。これに関連して、ご指摘のとおり、中東での当社の売上高は今後 2 四半期にわたって前四半期とほぼ同じ水準にとどまると予想しています。
しかし、前回の電話会議で述べたように、当社はこの地域で多数の保留中の契約を抱えているため、対応する急増は 2022 年第 2 四半期以降に始まると予想しています。皆様に彩りを添えるために、サウジアラビアでは、ジャフラ鉱床の型破りな開発を提供しました。私たちは、サウジアラムコがいくつかの大規模なオフショア拡張プロジェクトをどのように再開したかを見てきました。クウェートでは初めてのキャンセル命令を受けましたが、数四半期前にコメントした複数年にわたる景気刺激策の影響で、来年第2四半期の納品については不確実性が残っています。さらに、UAEでの活動は有望であり、ADNOCへのリグダイレクト納入は2022年を通じて増加する予定です。また、UAEではアブダビだけでなくラスアルハイマやシャルジャでも興味深いガス探査が行われていますが、非常に困難です。豊富な混合物を必要とする井戸。最後になりましたが、パオロ氏は冒頭の挨拶でカタールについて言及し、最近カタールは大規模なパイプライン契約を獲得し、当社の契約ポートフォリオに油井管を追加しました。私たちはまだここにいますし、この市場は将来も私たちにとって強力であり続けるでしょう。したがって、2022 年の第 2 四半期以降、中東ではそれに対応した飛躍と新たなベンチマークが生まれると私は信じています。
中東が新型コロナウイルス感染症以前の水準に戻るのはいつ頃になるでしょうか?来年は2022年くらいでしょうか？
はい。2022年までに、この上昇により2020年の収益ラインに戻り、できれば2019年にもこのレベルに戻るはずです。
良い 第 1 四半期のさらなる収益増加の可能性に関する最初の質問に戻りますが、2022 年初頭には 2 桁の収益増加を期待する必要がありますか?
いいえ、それは先ほど述べたコメントと同じです。2022 年の第 1 四半期の収益の伸びは 10 パーセント半ばになると予想しています。
ありがとう。次の質問は、バンク・オブ・アメリカのフランク・マクガン氏です。あなたの回線は現在アクティブです。
はい、ありがとございます。できれば2つだけ質問させてください。まず、あなたが見てきたものに関して。以前にもおっしゃいましたが、プレスリリースの中で、民間生産者が成長の主な原動力であるとおっしゃいました。どうなっているのか気になりますが、今後はどのように進んでいくと思いますか?これは変わり始めていますか？少なくとも少しは支出を開放し始めている上場企業が増えているのでしょうか?そして、ご覧のような価格圧力の観点から見ると、価格は明らかにそれを補って余りあるほど急速に上昇し、その結果、数量が非常に大幅に増加しました。しかし、2 四半期または 3 四半期後に問題になり始めるコストの違いはありますか?
ありがとうフランク。まず最初に、ルカ・ザノッティ氏に、最近の民間企業と上場企業の投資の仕方がどのように異なっているかについてコメントしてもらいたいと思います。
はい。ありがとう、ポール つまり、お客様が行っている予測は依然として商品価格に基づいており、それが現在私たちが目にしているより建設的な環境に完全に影響を与えています。したがって、これは変更される可能性があります。現状では、民間部門が引き続きこの生産能力の拡大において最大の役割を果たしていることがわかります。しかし、繰り返しになりますが、大手の独立系企業や公的大手の独立系企業を読めば、環境によって未来が変わる可能性があることを暗示していることがわかります。先ほども言いましたが、環境は以前よりも建設的になったようです。また、M&Aが現在も進行中であることも考慮すべき要素であり、これによっても将来の見通しが若干変わる可能性があります。これがうまくいくことを願っています。はい。ありがとうルカ。コストの点では、今日ヨーロッパで起こっていることと同様に、金属とエネルギーのコストの大幅な変化により、私たちが極度の変動の時期を迎えていることはよくご存じでしょう。しかし、例えば金属に関して言えば、鉄鉱石の価格が急速に上昇し、その後中国が鉄鋼の生産を突然、あまりにも大幅に削減することを決定したため、鉄鉱石の価格が大幅に引き下げられました。現在、石炭の価格は上昇しており、エネルギー部門の制限やボトルネックによりさらに高価になっています。結婚は増えましたが、最近は純資産が減少しています。したがって、以前に一緒に使用した変数間にはある程度の分離があり、予測するのは簡単ではありません。しかし今のところ、原材料、エネルギー、物流のコストを正当化するコストが私たちのリストに載っています。第 4 四半期までに、その影響はすべて売上原価に反映されると思います。あなたが言ったように、それは生産量の減少と同化の促進によって補われます。将来に目を向けると、これらの変数のいくつかはより正常になると思います。たとえば、おそらく春以降、ヨーロッパの春、冬の後に、エネルギーコストは徐々に低下すると予想されます。したがって、コストさえかかるでしょう。サプライチェーンは対応し、先月見られたような極度の混乱と不安定性を少しは抑えることができるかもしれません。私たちのレポートでは、これが第 4 四半期と 2022 年の第 1 四半期に完全に反映されると考えています。
ありがとう。次の質問は、Stifel の Stephen Gengaro からです。あなたの回線は現在アクティブです。
のおかげで。こんにちは。紳士諸君、おはようございます。たくさん答えていただきました。国内または米国の製品と他の市場の製品を考えるとき、これが貿易事例にどのように関係するのか興味があります。これらの巻の詳細を明らかにしたくないのはわかります。しかし、潜在的な価格優位性について考えると、過去数年間、これらのケースが現実化すると、米国市場の価格が上昇する傾向にあることはわかっています。収益性に対する最終的な影響はどれくらいですか。米国生産の利益と米国に流入するコスト削減関税との間の相互作用を説明する方法はあるのだろうか？
そうですね、これまでと同様に、これは価格に影響を与える可能性があります。しかし、ご存知のとおり、米国の価格は過去 13 か月間上昇しています。Pipe Logix の価格が先月 12% 上昇したように、価格は月々上昇し好調です。そのため、価格は上昇傾向にあります。現在、この傾向により、供給側の制限や輸入の削減、特にニッチな製品の輸入の急増につながる可能性があります。これも起こり得ることです。しかし供給が逼迫しているような気がします。在庫の影響に関しては、今年初めに在庫が高水準にあり、在庫が需要から消費に移るにつれて価格上昇がある程度抑制された。現在、在庫は 4 か月、4.5 か月に減りました。したがって、在庫のレベルは、予想される消費レベルでは正常または低いです。したがって、これは価格にもプラスの影響を与えます。したがって、取引のケースに関係なく、価格圧力が発生すると思われます。そしておそらく、貿易事例によって一部の消費分野のさらなる急増が正当化される可能性がある。
ありがとう。次の質問は、コッカー・パーマーのヴァイバヴァ・ヴァイシュナヴァ系統からのものです。あなたの回線は現在アクティブです。
皆さん、おはようございます。私の質問に答えてくれてありがとう。まず、説明だけさせていただきます。皆さんは第 4 四半期の平均収益成長を目標にしていると思いますが、2022 年第 1 四半期の平均収益成長についても話していましたか?
中東は平坦なのに。何が彼らを駆り立てているのでしょうか？北米にはそれらがたくさんありますか？あるいは何が彼らを駆り立てているのでしょうか？
そうですね、北米は間違いなく役割を果たしています。ラテンアメリカでは掘削活動が増加しているということです。約80ドルの原油価格は、昨年の状況と比較すると大幅です。米国のガス価格は約 5 ドルであり、LNG もより高いレベルの活動を支えています。つまり、カナダが要因となっているのです。収益に言及する場合、価格も含めます。したがって、量があれば価格も存在します。量と価格、需要と密度の組み合わせが収入の増加を促進します。